起點是地產，征途是消費，未來翻修將成主力。

衣食住行的消費全面升級----從“老三件”到“新三件”，到“有房有車”，消費在升級。

衣食住行的消費升級全面啟動，從住房分配到商品房，居住條件不斷改善。“住”的升級將從“面子”(地段、環境等)延伸到“里子”(防水、保溫隔熱性能等)，將給建筑防水行業帶來全新的提升。

歐美日防水市場步入成熟階段，翻修成為主力。歐洲防水市場處于較穩定狀態，應用領域以商業平屋面為主。

從瀝青基防水卷材市場總量來看，2011/2016年分別為9.51億平米/9.55億平米。而歐洲防水卷材市場總量，2011/2016年分別為13.57億平米/13.64億平米。

從施工面積來看，日本防水市場處于穩定發展的階段。而翻修市場興起，帶動聚氨酯涂料的份額提升。施工面積是日本防水材料聯合會的5個工業協會的數據，2016年防水施工面積共計6209萬平方米，比2009年同比增長16.3%。從2016年份額來看，瀝青基防水卷材占比22%，高分子防水卷材占比30%，聚氨酯涂料占比33%。

防水施工面積整體保持穩定，但結構在發生變化。聚氨酯涂料施工面積的市場占比不斷提升，原因在于翻修市場的擴大。從統計數據來看，聚氨酯涂料的產品和工法，18%用于新建市場，而88%用于翻修市場。瀝青防水卷材則相反，78%用于新建市場，而22%用于翻修市場。因此近10年來呈現出此消彼長的趨勢。

美國防水市場的最大特色是，防水材料應用范圍大、翻修占比高。

近幾年，美國防水材料市場保持在15億平米左右。自2005年，美國房屋新開工面積創出新高后，地產數據持續大幅下滑，但防水材料市場需求仍保持在一個穩定的狀態，主要原因就是美國防水行業結構與我國不同。主要包括以下兩點:

(1)美國的建筑防水材料應用領域更廣。我國建筑僅做屋頂、地下室、廚衛的防水；美國對建筑的外墻、陽臺、層至層之間都會做防水，而且做雙層防水。我國防水材料與建筑成本占比僅0.7%-1.5%，而美國甚至可以達到8%-10%。

(2)當前美國防水市場主要依靠房屋的翻修需求來帶動。公用建筑中翻修市場約占75%，住宅建筑中翻修市場約占82%。

建筑防水行業還將受益于存量房屋翻修所帶來的防水需求。存量房屋現已超過500億㎡，其中80%是5年以前建成的，隨之而來的房屋翻修堵漏將迎來爆發式的增長；2014年房屋翻修對防水材料的需求僅占到總需求的5.8%，2015年起占比快速提升，預計提高2015-2016年施工面積增速1.3和0.2個百分點，十年內存量房翻修的防水需求占比有望提升至15%以上。

二次裝修與新市場發展，帶來需求動力，國內正迎來二次裝修大潮，防水的維修和堵漏市場空間大。上一輪地產投資大潮在2005-2009年(其中有2008年4萬億刺激政策)，一般家庭的裝修周期是8-10年，當前時點正處于二次裝修大潮的起始階段。未來二次裝修將逐漸成為防水材料的主要市場，整個防水材料行業仍會穩定發展。

維修堵漏的市場空間大。根據產業調研，防水屋面維修的成本，是初次修建時的3-4倍，而地下堵漏的成本，則能達到8-10倍。